irfinance

شما اینجا هستید: خدمات آموزشی دوره های برگزار شده دوره های کوتاه مدت

بانکداری سرمایه گذاری

نامه الکترونیک چاپ

تاريخ شروع: 25/10/1386                                      تاريخ پايان: 27/10/1386

پیشگفتار

 

واسطه­هاي مالي در يک بازار توسعه يافته اوراق بهادار, به عنوان نهادهاي اجرايي عملياتي بازار و با برخورداري از کارکردي چند منظوره, نقش مهمي را در مجموعه وظايف و فعاليتهاي بازار بر عهده دارند. فعاليتهايي نظير تامين سرمايه و پذيره نويسي, عرضه اوليه مديريت پرتفوي, انجام سفارش­هاي خريد و فروش مشتريان, مشاوره, ادغام, تملک, تغيير در ساختارهاي سازماني و بسياري موارد ديگر بر عهده واسطه­هاي مالي است. بانکهاي سرمايه­گذاري که در ايران تحت نام شرکتهاي تامين سرمايه معرفي شده­ند يکي از همين واسطه­هاي مالي مي­باشد که در بند 18 ماده 1 قانون بازار اوراق بهادار کشور اشاره شده­اند و مجموعه فعاليتهاي آنها تحت نام بانکداري سرمايه­گذاري مطرح مي باشد.

ارائه يك تعريف عمومي براي عبارت بانکداري سرمايه­گذاري(Investment Banking)  به واسطه تنوعي كه در خدمات آن وجود دارد مشكل مي­نمايد, اما اين واژه به طور کلي براي توصيف موسساتي به کار مي­رود که فعاليت اصلي آنها گردآوري سرمايه براي شرکتهاي نيازمند سرمايه است و به عبارتي اعتبارات  ميان­مدت و بلندمدت را براي متقاضيان منابع مالي فراهم مي­کنند. اصطلاح "بانک سرمايه گذاري" تا حدي گمراه کننده است, چرا که بانک­هاي سرمايه­گذاري نه سرمايه­گذارند و نه بانکدار. يعني نه مانند بانک­هاي تجاري و صندوق­هاي پس­انداز, سپرده ديگران را جمع­آوري مي­کنند و نه وجوه خود را به طور دائمي براي سرمايه­گذاري اختصاص مي­دهند.

برخي از تعاريف ارائه شده براي اين موسسات به شرح زير است:

بانک­هاي سرمايه­گذاري, موسساتي هستند که به عنوان پذيره نويس يا نماينده شرکت­ها و  شهرداري­ها به انتشار اوراق بهادار آنها اقدام مي­کنند. بانک­هاي سرمايه­گذاري همچنين وظايف کارگزار/معامله­گر را انجام  مي­دهند, براي اوراق بهادار منتشر شده بازار فراهم مي­کنند, و خدمات مشاوره­اي به سرمايه­گذاران ارائه مي­کنند. اين موسسات نقش عمده­اي در تسهيل فرايند ادغام و تصاحب شرکتها, عرضه خصوصي اوراق بهادار و تجديد ساختار شرکتها بر عهده دارند". در واقع بانک سرمايه­گذاري, واسطه­اي مالي است که وظايف عمده­اش در قبال شرکت­ها, انتخاب ابزارهاي صحيح و مناسب  تامين­مالي و همچنين ارائه خدمات مشورتي در مورد خط مشي مالي شرکت است. اين خدمات مشورتي بايد چنان باشد که قيمت سهام شرکت­هاي مشتري و منابع استفاده کنندگان از خدمات را به حداکثر برساند".

امروزه موسسات فعال در زمينه بانكداري سرمايه­گذاري در حقيقت به عنوان نهادهاي واسطه مالي و اقتصادي عمل مي­کنند. اين موسسات به نوعي مشاور حرفه‌اي و متخصص در افزايش منابع مالي شركت‌ها و جمع‌آوري و تبادل اطلاعات لازم براي مشتريان خود مي‌باشند و از اين­رو در موضوعات استراتژيك از قبيل: توسعه، جذب مشاركت، انتشار و فروش سهام، ادغام و تملك و ساير معاملات ذيربط از مراكز مهم و تخصصي مشاوره‌اي به شمار مي‌روند به عبارت ديگر اگر چه بانکهاي سرمايه گذاري با هدف خاص تامين سرمايه براي شرکتها ايجاد شده اند, در شرايط کنوني تقريبا همه فعاليتهاي مرتبط با بازار سرمايه را انجام مي دهند.

سرمايه­گذاري­هاي بزرگ اغلب داراي پيچيدگي­هاي زيادي در امر تامين مالي است که اين موسسات با ايجاد يک شبکه ارتباطي هدفمند، موجب تسهيل در انجام اين عمل مي­گردند. از طرفي بسياري از شرکت­هاي کوچک و متوسط داراي نيروي انساني کافي براي انجام کليه فعاليت­ها نيستند و اين   مي­تواند يک فاکتور منفي در رقابت براي گرفتن پروژه­ها با رقباي بزرگ­تر باشد. چنين موسساتي اين قابليت را دارند تا توان و تخصص لازم را در اين رقابت براي شرکتها و موسسات متقاضي تامين کنند. 

عليرغم تنوع در خدمات بانکداري سرمايه­گذاري و به دنبال آن پيچيدگي در برخي از اين گروه­ها, بانک­هاي سرمايه­گذاري هنوز نسبت به بانکهاي تجاري کوچک­ترند به طوري­كه تعداد کارکنان حتي بزرگترين بانک سرمايه­گذاري کمتر از هزار نفر مي­باشد. بانكداري سرمايه­گذاري يک تجارت خدماتي است و موفقيت در اين تجارت به توانايي در ارائه هر گونه خدمات مالي که يک مشتري نياز دارد و همچنين تثبيت يک کيفيت, نوآوري و مهارتهاي رسيدگي به مشتري بستگي دارد.

 

  ضرورت تشکيل بانکهاي سرمايه گذاري

 

 در كشورهاي توسعه يافته­اي كه نظام مالي آنها مبتني بر بازار سرمايه است، انجام فعاليتهايي چون پذيره­نويسي، مديريت سرمايه­گذاري و خدمات مشاوره مالي بدل به صنعتي پويا و در حال تكامل شده است.

بازارهاي مالي براي ايجاد و توزيع ابزار سرمايه و بدهي، ايجاد سازوكاري براي انتقال وجه نقد در ازاي مالكيت و بدهي (به منظور افزايش نقدينگي) و بالاخره ايجاد نهادهايي به منظور اطمينان از اجراي كارايي بازار، نقش مهمي را در سه حوزه خدمات پذيره نويسي، بازارهاي ثانويه و تسهيلات در مبادلات و شفاف سازي انجام مي­دهند. تكامل بازارهاي سرمايه و اهميت تسهيل انتقال سرمايه از عرضه­كنندگان به مصرف­كنندگان باعث شده تا شركتهاي تامين سرمايه در عرصه نظام مالي به وجود آيند. خدمات شركتهاي تامين­سرمايه را مي­توان در چهار حوزه مشاوره، اجرا، پذيره نويسي و توزيع خلاصه كرد.

شركتهاي تامين سرمايه در جذب مشاركت، توسعه، انتشار و فروش سهام، ادغام، انتقال و تبديل بنگاههاي اقتصادي، مشاوره، افزايش منابع مالي شركتها، جمع آوري و تبادل اطلاعات نقش انكار ناپذيري را در كشورهايي كه از بازار مالي پيشرفته­اي برخوردارند، ايفا مي­كنند. شركتهاي تامين سرمايه هم در بازار اوليه و هم در بازار ثانويه نقش قابل توجهي دارند. فعاليت تعهد پذيره­نويسي (Under-writing) يكي از فعاليتهايي است كه شركتهاي تامين سرمايه انجام مي­دهند. بر اين اساس شركتهاي تامين سرمايه تعهد مي­كنند كه اگر بازار به اين قيمت سهم را خريداري نكرد، خود كارگزار، متعهد به خريد باقيمانده سهام خواهد بود.

در فرايند خصوصي­سازي، يعني واگذاري فعاليتهاي اقتصادي موسسات دولتي به بخش خصوصي،  متداول­ترين روش مورد استفاده در بيشتر كشورها، عرضه سهام واحدهاي مشمول واگذاري به عموم مردم است، در اين روش از خدمات شركتهاي تامين سرمايه به دليل ساده بودن روش انجام كار، گسترش مالكيت سهام و مشاركت تعداد بيشتري از افراد و خانوارها در امر سرمايه­گذاري روي سهام استفاده مي­كنند. در كشورهاي در حال توسعه به خاطر عدم وجود شركتهاي تامين سرمايه، جريان واگذاري به كندي صورت مي­گيرد. ارائه خدمات فني و مالي از سوي اين موسسات موجب سهولت در واگذاري مي شود.

با توجه به اجراي سياستهاي كلي اصل 44 قانون اساسي جمهوري اسلامي ايران، شركتهاي تامين سرمايه مي­توانند نقش انكار ناپذيري را در واگذاري سهام داشته باشند.

لذا مي­توان برخي از مهمترين دلايل ضرورت ايجاد بانک­هاي سرمايه­گذاري در ايران را به صورت زير برشمرد:

  •  کمک در اجرايي شدن ابلاغيه اصل 44 مقام معظم رهبري در سال 1385

  •  بهبود مديريت مالي شرکتها از طريق ارائه خدمات مشاوره مالي

  •  تسهيل واگذاري فعاليتهاي اقتصادي به بخش خصوصي

  • قيمت گذاري مناسب سهام شرکتها

  •  ضرورت افزايش ميزان تشکيل سرمايه در کشور و گسترش سهم بخش خصوصي در تشکيل سرمايه

  •  راهنمايي خريداران اوراق بهادار و سرمايه­گذاران

  •  رونق  بخشيدن به بازار ادغام و تملک در کشور و کمک به تجديد ساختار شرکتها

اهداف کارگاه آموزشی

 

هدف از اين کارگاه آشنايي با مفاهيم بانکداري سرمايه­گذاري و ارايه نمونه کاوي­هاي مفيد و نکات ظريف در ارتباط با اين موضوع مي­باشد. لذا شرکت­کنندگان در اين دوره توانمندي­هاي زير را کسب خواهند نمود:

  • آشنايي كامل با تاريخچه و فعاليت­هاي بانكهاي سرمايه­گذاري و مقايسه آنها با بانكهاي تجاري

  • درک اهداف مشترک, تشخيص ايده­آل­ها و نيازهاي مشتريان بانكهاي سرمايه­گذاري

  • آشنايي با گزينه­هاي مختلف تامين مالي

  • آشنايي با اصول و نحوه استفاده از متدولوژي­هاي مختلف ارزشيابي شرکتها

  • تحليل ادغام و تملك، عرضه عمومي اوليه و تخمين ارزش سينرژي ايجاد شده ناشي از آنها

  • آشنايي كامل با فرايند عرضه عمومي اوليه (IPO)

  • آشنايي كامل با فرايند پذيره نويسي و تعهدپذيره نويسي

ظرفيت کارگاه آموزشي

 

ظرفيت اين کارگاه آموزشي 30 نفر ميباشد. 

 

رزومه استاد كارگاه و معرفي موسسه همکار

 

Waseem Anwer

Course Director

Waseem Anwer is Managing Director of Chicago Capital Group, a New York advisory firm. He advises companies on issues in finance, strategy and governance. He also teaches at the City University of New York. 

Waseem has advised corporate clients on restructurings, value based management, capital structure and financial policy, investment transactions and valuations, real estate investments, organization structure, and executive compensation. He has worked with family-owned and public companies with diverse business cultures in both developed and emerging economies in North and South America, and in the Middle East. He has been a guest speaker at several universities and conferences.

Previously, Waseem was a Vice President with Stern Stewart & Co, a global advisory firm specializing in corporate finance advisory, shareholder value management and corporate governance issues. He was also with Hewlett-Packard Company in the United States for five years. Waseem holds an MBA from the University of Chicago. In addition, he earned an MS in computer engineering from Syracuse University and holds a bachelor’s degree in electrical engineering. He lives in New York City.

  موسسه آموزشي Training in Finance DCG از موسسات آموزشي يوروماني ميباشد. اين موسسه آموزشي داراي بيش از بيست سال سابقه آموزشي براي بانكها و موسسات مالي در حوزه مباحث تامين مالي و ماليه مي باشد و داراي دفترهاي نمايندگي در لندن، هنگ كنگ، سنگاپور و نيويورك ميباشد. اساتيد و برگزار كنندگان دوره هاي موسسه DCG از سراسر جهان انتخاب ميشوند. شيوه آموزشي اين موسسه "يادگيري با تمرين" ميباشد و لذا درگير كردن مخاطبان از شيوههاي اصلي اساتيد اين موسسه براي تفهيم مطالب ميباشد. جهت اخذ اطلاعات تكميلي به سايت www.dcgtraining.com مراجعه فرماييد.

 

سرفصل‌های کارگاه آموزشی

Day One: Overview on investment banking

Session 1

Investment Banking Activities and Products

·         Brief history of banking

·         The growth of capital markets

·         Debt capital markets and government finance

·         Distinguishing between retail, corporate and investment banking

·         Loan and bond markets

·         Corporate advice and finance

·         Equity market activities

·         Investment management

Session 2

Origination of a Deal

·         Strategy as the driver

·         Strategy assessment tools

·         Classic business strategies

·         Tools for growth or restructuring

Session 3

Financing Decision

·         Optimal capital structure

·         How companies make the financing decision

Session 4     

Cost of Capital

·         Relationship between risk and return

·         Investor’s perspective of risk

·         Role of diversification

Session 5     

Mergers and acquisitions

·         Valuing synergies

·         Liquidity and control

·         Framework for pricing a transaction

·         Deal structure

Session 6

Leveraged buyouts (LBO) and management buyouts (MBO)

·         Mechanics of LBOs and MBOs

·         Risks of LBO and MBO transactions

·         Sources of value in an LBO

·         Impact on governance

 

Case study: introduce of an Investment Bank

 

Day Two: valuation and Initial Public Offerings

Session 6 & 7

Overview of Valuation

 

·         Purpose of valuation

·         Time value concepts

·         Valuation using earnings, EBIT and EBITDA multiples

·         Comparable deal analysis

·         Enterprise value and equity value

·         Discounted cash flow valuation

·         But it’s all about Exit and IRR

 Case Study and Exercise : Valuation of a company